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陆LPR 连七月不动惟市场预期升息增温

 
  皇家国际报道,中国人民银行20日公布11月贷款市场报价利率连续七个月不变,符合外界预期。
  然而,近期市场对于LPR的走势预期已出现变化,年初以来从未有过的上调预期突然浮现,原因除经济强势不改外,还有银行负债成本升势难止,令调高LPR报价的压力不断加大。
  人行货币政策司司长孙国峰在6日时曾表示,包括小微企业、民营企业在内的实体经济贷款需求仍然十分强劲,说明当前的贷款利率水平是合适的。
  人行官网20日公告,11月1年期LPR为3.85%,5年期以上为4.65%。由于人行16日展开人民币8,000亿元中期借贷便利操作时,利率持平在2.95%,市场对本月LPR继续保持不变已有预期。
  东方金诚首席宏观分析师王青表示,5月以来LPR报价连续七个月保持不动,根本原因在于这段期间宏观经济出现V型反转,意味著短期内没有下调政策利率的需求,货币政策进入观察期,更加强调要在稳增长与防风险间把握好平衡。
  不过此前市场曾预期,年底前银行压降结构性存款接近尾声,补充稳定负债的需求有所弱化,但年末临近,银行的负债端压力仍未见任何缓和迹象。对此兴业证券固定收益分析师罗雨浓认为,2020年槓杆上升太快,人行现在想的是先把槓杆率稳下来,因此未来信用条件有很大机会收紧,货币条件估计也会配合,所以LPR升息机率肯定比降息大。人行领导已经连续强调金融防风险,LPR很难再降,但违约风险还没平息,现在也不是升息的好时点。
  北京一分析师也谈到,LPR升息预期泛起,在挂钩一年期LPR的利率交换上表现得更为明显,目前该基准的一年期IRS已高于即期利率9个基点,已处于预期未来升息的临界点,也就是说如果IRS利率进一步走高,市场隐含的远期利率就会转而上行。人行短期内虽然不会升息,但市场的预期已经开始升温。
  此外,王青认为,当前监管层正在强化对房地产金融的宏观审慎管理,若房价延续较快上涨趋势,主要针对房贷的5年期LPR报价有可能单独上调。
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