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摩通指合和私有化作价不吸引

 
  皇家国际报道,合和实业提出私有化计画后大升,惟收市价仍比作价低近11%,摩根大通指作价不吸引。分析指,股价反映私有化具有失败风险,但胡氏两父子意见不合的传闻,反而有利成事机会。
  合和前日以每股38.8元提出私有化计画,股份昨日复牌后急升30.6%,收报34.55元,但大摩指出,参考早前会德丰和新世界中国的成功私有化例子,合和应以市帐率0.67倍作价,即每股43元,现时作价并不吸引,不足以令少于10%小股东反对私有化方案,但该行仍给出增持评级,目标价34元。
  金利丰证券研究部执行董事黄德几表示,昨日股价反映投资者忧虑私有化失败,亦不预期该集团会再提高作价。不过,他称虽然作价较每股资产淨值60.57元折让35.9%,但仍较早前股价五、六成的折让情况有所减少,具有一定套利价值,而家卖左佢,买返另一隻资产淨值有五六成折让嘅地产股,都已经着数左。他相信,随着表决的期限越近,以及陆续有券商作出评价,股价与私有化作价的差距会拉近。
  今次私有化计画中,创办人胡应湘之子、执行副主席兼董事总经理胡文新并不参与,意味成事后父子或分道扬镳。招银国际策略师苏沛丰认为,二人意见不合的传闻虽然是猜测,但如果管理层之间出现分歧,公司继续上市令前景不明朗,小股东或会考虑趁早套现,反而提高私有化成事机会。
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